華鑫證券天味食品拟港股上市：归母净利暴跌57%，应收账款暴增485%

视频来源：配资策略官网网站：名鼎配资日期：2026-03-01 09:01:35 查看：186

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　　8月20日，天味食品公告，为进一步推进国际化战略、完善海外业务布局、提升品牌国际影响力，同时借助国际资本市场优化资本结构，公司正筹划发行境外上市股份（H股），并申请在香港联交所主板挂牌上市。公告还称，目前公司正与相关中介机构积极推进本次H股发行及上市的筹备、商讨工作，但发行规模、定价机制等核心细节尚未最终确定。

　　资料显示，四川天味食品集团股份有限公司位于四川省成都市双流区，成立日期2007年3月2日，上市日期2019年4月16日，公司主营业务涉及川味复合调味料的研发、生产和销售。主营业务收入构成为：中式菜品调料50.94%，火锅调料36.39%，香肠腊肉调料9.46%，其他3.04%，其他（补充）0.17%。旗下“好人家”“大红袍”两大品牌在国内市场具有较高知名度。

　　天味食品所属申万行业为：食品饮料-调味发酵品Ⅱ-调味发酵品Ⅲ。所属概念板块包括：调味品、高派息、融资融券、中盘、增持回购等。

　　截至3月31日，天味食品股东户数3.10万，较上期减少1.97%；人均流通股34338股，较上期增加2.01%。

　　分红方面，天味食品A股上市后累计派现16.44亿元。近三年，累计派现12.50亿元。

　　机构持仓方面，截止2025年3月31日，天味食品十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股2851.83万股，相比上期增加958.18万股。景顺长城新兴成长混合A（260108）位居第六大流通股东，持股863.63万股，持股数量较上期不变。

　　值得注意的是，天味食品大股东五次股份转让被质疑是否存在抽屉协议。天味食品于2019年4月登陆上交所，3年大非限售期刚过，2022年6月，作为实际控制人的邓文、唐璐夫妇便开始首次向私募基金转让股份，截止至目前，已是第五次转让。值得玩味的是，邓文、唐璐夫妇每一次向私募基金转让股份之前，都会先与私募基金签署《一致行动人协议》，因此无法将“向私募基金转让股份”定义为“减持行为”。

　　天味食品被指，是否为达成股权激励行权条件人为操纵2024年业绩。据2024年报，截止到2024年底公司应收账款1.17亿元，同比2023年底的0.20亿元暴增485%；而2024年的销售费用为4.51亿元，同比2023年还下降了6.82%，尤其是下半年的销售费用只有2.4亿元，同比2023H2下降幅度高达18.64%，这与2024H2、尤其是2024Q4营业收入的加速增长，出现了明显的背离。这不得不令市场怀疑，天味食品是不是在2024H2拼命给经销商压货？一方面从财务指标上可以看到诸多不合常理的背离，另一方面2024年营业收入增速刚好卡在了股权激励线上一点点。

　　天味食品还存在一季报利空发布前夕高管是否存在突击减持的争议。2025年1月-3月，天味食品实现营业收入6.42亿元，同比减少24.80%；归母净利润7473.30万元，同比减少57.53%。

　　2025年4月28日晚间，天味食品发布2025年第一季度报告，但白天交易时间段就已经出现了异常，股价莫名其妙放量暴跌6.72%，且同日中证食品饮料指数并无异常波动，说明不是市场影响，而是公司自己的问题。等市场看到一季度业绩后，4月29日股价又是放量跌停，4月30日在跌停基础上继续下跌3.44%。虽然没有证据可以表明天味食品业绩提前泄露，但是财报披露前股价就无端大跌，免不了影响资本市场对公司的信心。

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